第2041章 拔刀！（下）

蔣向傑的方案一說完，會議室裏出現了短暫的沉默。

這個方案，很大膽，如果全部落實下去，獲利是很大的，但是風險也會極大。西方國家不會坐視不理，由得我們放手去做。

不管是什麽意識形態，以美國為主的西方國家都有一個最高原則，那就是國家利益高於一切！

現在，蔣向傑這個方案，也是國家利益高於一切！

同樣，這個方案一旦實施下去，也會觸動國內一大批的利益階層，招致激烈無比的“抵抗”。

在座的每一個人，都深知其中關鍵。

稍頃，柳俊說道：“對向傑同志提出的這個方案，原則上我表示完全贊同。細節上，我提幾點參考意見……”

所有人的眼神又落到了柳俊臉上。

“關於第一點，撤資的問題。我認為是所有步驟的基礎，也是最關鍵的一環。美國國債，可以適當保留一部分。但是兩房公司發行的衍生債券，我認為必須全部拋售，或者最少拋售絕大部分。”

柳俊很堅定地說道。

“全部拋售？”

所有人均是神情一震，鄭少傑更是喃喃出聲。

剛才蔣向傑已經明確說出了我們擁有兩房債券的數額，那是一個天文數字，占據我們外匯儲備海外投資的半壁江山。

如果全部拋售，極有可能引發恐慌。而且這麽大一筆數額的債券在幾個月時間內拋售一空，難度也很大，將承受較大的損失。

所謂“兩房”，是指美國兩大房地產抵押貸款巨頭房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mac），直接向美國聯邦住房金融局（FHFA）負責。

在美國《公共住宅法案》中，房利美的屬性被明確定為聯邦政府托管企業，即所謂的“國有企業”。一九四九年，在杜魯門政府通過的《國家住房法》修訂案中，房利美的作用被再次擴大，扮演起了房地產市場、消費者、金融機構和政府這四個關系中間人的角色。

到一九七零年，尼克松政府為了將二級抵押貸款市場擴大至普通住宅貸款市場，美國聯邦政府授權房利美公司購買私人金融機構的住宅抵押貸款，並通過《緊急住房金融法》授權成立聯邦住房抵押貸款公司，就是房地美公司。

因為有美國政府的保薦，房利美和房地美兩個公司盡管只有七百多億美金的總資產，卻發行了多達五萬億以上的衍生債券。也因為美國政府的保薦，這兩家公司發行的證券被視為“等同美國國債”。

相對來說，購買國債是比較穩妥的投資，盡管收益不大，起碼高於銀行利息，而且償付有保障。

郭其良坦然說道：“全部拋售兩房債券，不大可能。一是時間上來不及，二則，也必須考慮到政治上的一些必要。”

其實郭其良相信，這個道理柳俊也是很明白的。

只要略有經濟眼光的人，都非常清楚一個道理，買一個國家的國債，就是支持這個國家的建設。我們以前發行國債的時候，便是如此宣傳的。

但其他國家購買美國國債，包括日本與俄羅斯在內，除了保值，還有一個很重要的考量是政治方面的。韜光養晦，需要花費一定的代價。

郭其良主要是想知道柳俊如此提議的理由。

柳俊點點頭，說道：“我建議在向傑同志剛才所言的基礎上，減持兩房債券，如果是因為政治上的考量，可以考慮轉持美國國債。政府保薦不等於政府擔保，這個概念一定要分清楚。說到底，房利美公司和房地美公司，不是美國政府，美國政府也從未公開承認過，會以政府名義為兩房發行的衍生債券做擔保。這個就有問題了。本質上來說，兩房公司只是普通的住房抵押貸款公司，一旦它們業績大跌，就有可能被破產清算。這個是大問題。就算不破產清算，只要在紐約證交所一摘牌，兩房發行的債券就只能在場外交易，這將大大的限制債券的流動性。到時候我們想要拋售這些債券兌現，就變得非常困難。萬一破產清算，那麽，這些債券就變成了廢紙。這種危險性，不能不考慮在內。”

與會成員的神情益發嚴肅起來。

柳俊這個話，確實是比較驚人了，在此之前，也不是沒有學者提出過類似的疑問，但沒引起足夠的重視。畢竟由一國政府出面保薦的企業，在大家眼裏，信譽度還是有的。盡管兩房公司在資金杠杆的使用比例上，已經達到了七百倍這個令人瞠目結舌的比例。

說穿了，大家對於美國政府的信譽，還是有些迷信在內的。

然而現在，由柳俊親口提出這個問題，並且是在這種層次的會議上提出來，就不能不認真考慮了。

證監會主席嶽書紅沉吟說道：“柳書記，兩房不是普通的上市公司。它們事實上在行使部分政府職能部門的功能。讓兩房公司退市，應該不至於吧？根據紐約證交會的規則，只有上市公司的股價，持續三十個交易日低於一美元，才會被摘牌……現在兩房公司的股價都在七十美元以上……”