第862章 大衛的分析（第2/3頁）

這話把楊靖說的一愣，隨即苦笑著搖了搖頭。

大衛這家夥說的沒錯，在1996年，全世界一共大約有七萬億美元的國際遊資，可KY投資基金所擁有的資金，就占據了這筆龐大的國際遊資的十分之一還多，絕對是華爾街最大的巨鱷！

“BOSS，其實我和您的判斷是一樣的，東南亞的幾個國家這幾年雖然發展迅速，但其中的漏洞非常多也非常大。別看現在東亞出現了一個什麽四小龍，可那都是表面的繁華，背地裏以這所謂的四小龍為代表的東南亞各國，其本身以及其國內的金融制度，都有著致命的漏洞。”

頓了頓，大衛開始侃侃而談。

“其實不僅僅是東南亞各國，整個東亞除了華夏之外，幾乎所有的國家都有這樣或者那樣的漏洞，這是戰後亞洲經濟形態所造成的。像新馬泰日韓、灣島、港島等國家和地區都為外向型經濟的國家，他們對世界市場的依附很大，亞洲經濟只要一出現動搖，那麽必然就會出現牽一發而動全身的狀況。”

“首先，‘出口替代’型模式是亞洲不少國家經濟成功的重要原因。亞洲所謂的四小龍，就是這種經濟模式的典型代表。但這種模式也存在著三方面的不足：一是當經濟發展到一定的階段，生產成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰略成為眾多國家的發展戰略時，會形成它們之間的相互擠壓；三是產品的階梯性進步是繼續實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現了高速增長之後，沒有解決上述問題。”

“而且這些國家大都是發展中國家，而保持較高的經濟增長速度，是發展中國家的共同願望。只是當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續保持速度，這些國家就不得不轉向靠借外債來維護經濟增長。但由於經濟發展的不順利，從前兩年開始，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至於韓國，由於大企業從銀行獲得資金過於容易，造成一旦企業狀況不佳，不良資產立即膨脹的狀況。不良資產的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。這就是透支性經濟高增長和不良資產的膨脹！這是一件極為危險的事情！”

“可偏偏，這些國家的經濟市場體制發育不成熟。一方面是政府在資源配置上幹預過度，特別是幹預金融系統的貸款投向和項目；另一方面則是金融體制特別是監管體制不完善。這就會導致那些危險會進一步的擴大，最終會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。”

大衛·安德森一旦進入到自己的模式，那說起來絕對是一針見血。

楊靖微微點了點頭說道：“大衛，那你的意思是說在東南亞各國確實是隱藏一些巨大的危機苗頭？”

“沒錯，不光是我看出來了，正如剛才您所說的那樣，華爾街有很多人都看出來了。”

大衛喝了一口咖啡潤了潤嗓子，接著說道：“比如說前兩個月我和摩根士丹利的查爾斯·羅伯茨在一起吃飯的時候，他也曾經提及過這方面的事情。他說，在東南亞各國之中，目前泰國的局面是最為危險的。像泰國這樣的國家，他們現在所奉行的外匯政策簡直就是在玩火。這些國家為了吸引外資，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，這根本就是兩種矛盾的政策。因為要想維持其國內的固定匯率制，這些國家必然要長期動用外匯儲備來彌補逆差，這就無可避免的導致外債的增加。在這樣的情況下，這些國家必然會出現中短期債務過多的情況，而在這種情況下一旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，那麽這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。”

“查爾斯和我的判斷是一樣的，泰國就是這種矛盾金融政策的典型代表。泰國本身的金融體系就不完善，可偏偏這個國家在本國的金融體系沒有理順之前，竟然在1992年取消了對資本市場的管制，這使的短期資金的流動暢通無阻，大量的國際遊資就可以趁機湧入到泰國。”

“天量國際遊資進入到泰國金融市場，這表面上看起來會讓泰國的經濟立刻繁榮起來，但也埋下了一顆堪比核彈一樣的大家夥。一旦時機成熟，那麽這顆被埋在泰國金融界的核彈就必然會被引爆。到時候被炸死的必然是泰國的金融體系，而國際遊資就可以慢慢的想用一場饕餮盛宴！”

大衛所說的這個查爾斯·羅伯茨楊靖也知道，這夥計之前也在高盛工作，和大衛的私人關系很不錯。只是後來這夥計從高盛跳槽到了摩根士丹利，但兩人之間依然保持著很好的友誼。而且大衛還準備把查爾斯挖過來，楊靖也同意這件事。