第七百零三章 三十年太長，只爭朝夕！（第3/4頁）

李衛東馬上回答道：“如果你用來投資的都是自己的錢，那損失5％乃是10％，都是沒有問題的，但如果你用來投資的錢，原本就是借的，以後是要還的，那麽你還虧得起麽？

美國的投資銀行可不會只拿自己的錢出來房貸，他們都是會采用杠杆的，而且通常是高達20到30倍的杠杆，也就是說他們投入到次貸市場上的錢，幾乎都是借的。

舉個例子，假如一家投資銀行有30億美金，他玩個30倍的杠杆，就能擁有900億美金去投資。

如果他盈利5％，那麽就能獲利45億美金，相當於是他用30億賺到了45億，這可是150％的暴利。

但如果他虧了5％，那麽他就虧掉了45億美金，但是他的本金只有30億美金，所以最終他還欠了15億的美金。

按照這麽計算的話，用20倍杠杆的，也只能承受5％的損失，否則就會被清盤，而用30倍杠杆的，只能承受3.33％的損失。”

那人恍然般的點了點頭，但旁邊一人卻開口說道：“我知道美國的金融體系比較自由，但是20到30倍的杠杆也太過了吧！銀行敢進行這種高保險的操作麽？更何況美國對於信貸風險準備金方面也會有硬性要求吧？”

李衛東點了點頭：“確實如此，所以美國人又發明了一種東西，叫信用違約互換，英文簡稱為CDS。各位領導對於保險業都比較熟悉，應該對於CDS都比較的了解吧？投資銀行通過CDS，規避了風險問題，自然就可以進行高風險的操作。”

CDS是國外債務市場中最常見的信用衍生產品，這種東西就是買賣雙方對於制定信用事件進行風險轉換的一個合約。

打個比方，銀行發放了900億的次級貸款，能賺20％也就是180億，但是銀行擔心貸款收不回來，於是就去找了另外一家金融機構，說我給你30個億的保費，如果有貸款人換不上錢，這錢就由你來賠。這樣銀行不用承擔風險，還白賺150億。

而這家金融機構機會去調查和計算還不上錢的人有多少。經過調查發現，還不上錢的只有1％，也就是900億的貸款當中，有9億是還不上的。

這麽一算，銀行給我30億保費，我賠9億，還能賺21億，這筆買賣劃算啊！於是金融機構就接下了這筆買賣，形成了一筆CDS合同。

當然實際的操作中沒有這麽簡單，因為房貸的期限都是比較長的，銀行買保險也不可能只買一年，明年就不買了，因此最終形成的CDS合同，時限也比較長，十年期、二十年前、三十年期都有。

但是對於美國的金融機構而言，三十年太長，還是得只爭朝夕！

於是簽下CDS的那家金融機構，會將CDS合同轉賣。

還是剛才的例子，銀行給我30億保費，但是得合同到期後才能拿到，我是急脾氣，不願意等，就想馬上拿錢，那我就找了另一家金融機構，說我給你25個億，為我的這份CDS合同買一份CDS合同。

這相當於是保險公司找另一家保險公司，為自己的承保的保單再買一份保險，真到了要理賠的時候，自己不用掏錢，是另一家保險公司承擔賠付責任。

另一家金融機構一算賬，900億貸款只有9億還不上，所以25億的保費，我能賺14個億，這筆買賣劃算啊！於是就簽了CDS合同。

而第一家金融機構，就這麽一倒手，便賺了5個億。

然而第二家金融機構也覺得，三十年太長，我只爭朝夕。

於是又去找第三家金融機構簽了一份CDS，相當於是給保險的保險，買了一份保險，自己賺了一筆，同時也將賠付風險轉嫁給第三家金融機構。

第三家金融機構也是三十年太長，只爭朝夕，於是又去找第四家金融機構簽CDS，第四家又找第五家，以此類推。

這就像是套娃一樣，最終這第一筆的CDS，被套了好多層的娃，而CDS也形成了一個龐大的市場。

所以很多經濟學家認為美國GDP虛高，是有道理的，至少美國金融服務業所占據的GDP，是真的有水分的。

就比如CDS，本來一份保險，經過金融機構的操作，變成了保險套娃！

相當於是一根骨頭，被每一只狗都舔一遍，那就是每只狗都吃了骨頭了。但骨頭還是那根骨頭，並沒有變成兩根骨頭。然而每只狗舔過這跟骨頭，都計算GDP，這裏面能沒水分麽！

CDS合約的本質跟保險是一樣的，而在場的都是保險公司的人，自然也都知道CDS是什麽東西。

於是李衛東沒有解釋CDS，而是接著說道：“根據我所搜集到的數據，目前美國的CDS市場規模，已經達到了60萬億美金，如果有10％的市場違約，就是6萬億美金！”

6萬億美金這個數字，的確讓在場眾人嚇了一跳。

有人忍不住驚呼道：“6萬億美金的損失，這也太誇張了吧！咱們國家去年的GDP是多少來著？好像是2.75萬億美金，6萬億美金相當於是2.2個中國的GDP了！這要是損失掉的話，真得爆發金融危機！”