自從熙寧十四年宋夏戰爭結束後,石越以震主之功,被架空閑置。石越本人雖然沒有離開京師,但石系官員紛紛被打壓、調出權力中心。皇帝一方面在改革上信任呂惠卿,一面也重用文彥博、司馬光等舊黨大臣,實行異論相攪的制衡之術。呂惠卿為了樹立自己在新黨與朝廷中的威信,迎合自宋夏戰爭結束後宋朝內部盲目自大的輿論風向,大力在南方蠻夷地區推行所謂的熙寧歸化政策,試圖將過去的羈縻州縣的部族,變成正式的編戶齊民,以達成所謂開疆拓土,增加國家納稅人口的目標。 其實,持續時間數年的宋夏戰爭已經讓宋朝的國庫耗空。然而為了鞏固收復的靈夏地區,宋朝汲取了太宗時的教訓,在靈夏地區一方面依然保留重兵駐守,一方面對當地民眾懷柔,同時強制將地方豪強遷往汴京居住,以免稅政策吸引邊疆移民,並且有計劃地將裁掉的軍隊連家屬一起安置在靈夏重要地區屯邊,以求在短時間內消除西夏的影響,鞏固在靈夏的統治。 與此同時,呂惠卿的交鈔措施使得因大戰而虛弱的宋朝雪上加霜,經濟一度混亂。為了維持在兩北的開銷,宋軍在益州的軍費開支,幾乎全部由益州路民眾負擔,而濫發交鈔更加重了益州民眾的負擔,許多民眾竟淪為盜賊。 為了對付呂惠卿,石越出奇兵推薦王安石為觀風使,迫使呂惠卿接受,但王安石卻拒不肯復出。呂惠卿通過手腕再次暫時穩固相位,並且借唐康案等事件與石越進行政治交易,石越亦有自己的打算,雙方達成妥協。石越利用自己在西軍中的影響力幫助呂惠卿贏得經略使的人選。文彥博因此辭樞密使。 石越與範純仁決心合作。另一方面,王安石因為被司馬光感動,也決定復出。在石越指使下,石系的蔡京率先向呂惠卿發難;而呂惠卿派往益州的親信陳元鳳,在益州背叛呂惠卿,投入範純仁門下,令呂惠卿腹背受敵。為了自保,呂惠卿與舒亶更加瘋狂,司馬康竟因受刑而死於獄中。病中的皇帝聞訊震怒,令呂惠卿待罪,舒亶貶流。 而北方的遼國,因為一系列國內外問題,也決心向宋朝進行軍事冒險。雪上加霜的是,在外憂內患之中,極度失望的皇帝病逝了。雍王趙顥終於沒有按捺得住,發動宮廷政變,卻被石、馬、王聯手挫敗。皇帝留下遺詔,由高太後垂簾聽政,並設置了六位輔政大臣,互相制約。歷經幾年的努力,在石、王、馬三人的合作下,宋朝終於平穩地度過危機。石越的權位也更加鞏固,但更受王、馬二人防備。